"出發(fā)吧！向著偉大航路！"這句經(jīng)典臺(tái)詞出自《海賊王》，把這句臺(tái)詞放在國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者身上同樣很貼切。近期，一家誕生于中東本土市場(chǎng)的語(yǔ)音社交平臺(tái)Yalla赴美上市引起較大關(guān)注。

在這家公司上市背后，我們一方面可以看到中東管理團(tuán)隊(duì)在產(chǎn)品本地化方面的優(yōu)勢(shì)，另一方面也能看到中國(guó)技術(shù)團(tuán)隊(duì)在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)。美東時(shí)間9月30日，Yalla順利赴美上市。上市當(dāng)天，Yalla股價(jià)開盤上漲30%，市值約10億美金。

目前中東國(guó)家正處于大規(guī)模數(shù)字化進(jìn)程中，互聯(lián)網(wǎng)滲透率達(dá) 58.7%，高于世界平均水平。作為互聯(lián)網(wǎng)重要組成部分，社交產(chǎn)品在中東市場(chǎng)越發(fā)吃香。透過Yalla披露的招股書，我們或許可以看看這家中東語(yǔ)音社交平臺(tái)發(fā)展路徑。

除開石油之外，中東移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境在變好

一提到中東，外界對(duì)它的第一印象是石油資源豐富，富可敵國(guó)。除了石油之外，這個(gè)國(guó)度的用戶群體正成為不少互聯(lián)網(wǎng)巨頭跟創(chuàng)業(yè)公司盯上的重要市場(chǎng)。

回顧中東互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，2015年之前中東的互聯(lián)網(wǎng)大環(huán)境還處在發(fā)展初期。隨著亞馬遜、谷歌、Uber、阿里等為代表的巨頭將目光放在中東市場(chǎng)，一定程度上也帶動(dòng)該地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。

此前中東北非國(guó)家受美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的影響比較大，面對(duì)這個(gè)稍微小眾的市場(chǎng)，社交巨頭如Facebook、WhatsApp、Snapchat在中東地區(qū)的發(fā)展策略更傾向于文化輸出，產(chǎn)品適用于全世界用戶，不太會(huì)針對(duì)一個(gè)地區(qū)做真正本土化，這也讓他們很難在中東地區(qū)兼顧到本土文化需求。

因中東北非市場(chǎng)極為碎片化加上市場(chǎng)規(guī)模較小，社交巨頭們?cè)谥袞|市場(chǎng)的投入也不太高，這也給了Yalla、Hello Yo、Hakuna、Bigo 等社交產(chǎn)品在中東地區(qū)發(fā)展的機(jī)會(huì)。誕生于中東本土市場(chǎng)，成功赴美上市的Yalla又是如何發(fā)展壯大的？

線上娛樂受中東土豪追捧，看語(yǔ)音社交平臺(tái)Yalla發(fā)展路徑

近年來，中東地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)滲透在提速。以電商來看，截至2020年3月，48%的沙特阿拉伯受訪者更頻繁地使用電子商務(wù)購(gòu)買產(chǎn)品。除了電商之外，一批泛娛樂產(chǎn)品在中東的用戶增長(zhǎng)也很明顯。成立四年多的時(shí)間Yalla就宣告上市，或許我們可以從其披露的招股書來一探究竟。

1、 中東用戶泛娛樂需求大，獨(dú)辟蹊徑的"語(yǔ)音社娛"

中東地區(qū)在宗教要求上較為嚴(yán)格，致使本地用戶線下娛樂的場(chǎng)所有限，這也催生了年輕用戶在線上娛樂消費(fèi)的意愿。

據(jù)格隆匯新股報(bào)道：2019年MENA地區(qū)每百萬(wàn)人僅擁有7.3家電影院，這一數(shù)字在中國(guó)是42.9，在美國(guó)是134.5；同期，MAU全球前20名的社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)有阿拉伯文版本的比例為65%；而對(duì)應(yīng)的英文版本均超過90%。

不論是線下還是線上，針對(duì)中東本地化的社交平臺(tái)和娛樂供給相對(duì)來說并不多，這也給了騰訊、Yalla、歡聚集團(tuán)、獵豹移動(dòng)等在中東發(fā)展的"沃土"。同時(shí)因阿拉伯地區(qū)流行"議會(huì)"文化，在"議會(huì)"文化的影響下，中東地區(qū)用戶對(duì)以語(yǔ)音社交互動(dòng)產(chǎn)品接受程度也較高。

Yalla以語(yǔ)音社交+游戲雙核驅(qū)動(dòng)，在用戶月活和營(yíng)業(yè)收入等方面均取得快速發(fā)展。據(jù)悉Ludo初期是游戲內(nèi)實(shí)時(shí)語(yǔ)音，近期又加入了Yalla的核心聊天室功能，由于本來的用戶都是游戲愛好者，有共同的話題，聊天室非常火熱。2020年二季度Yalla月活達(dá)到1246萬(wàn)，相比上一個(gè)季度增長(zhǎng)103%。

Yalla Ludo上線一年多，近期商業(yè)化開始發(fā)力，二季度ARPPU增長(zhǎng)近500%，后續(xù)的發(fā)展趨勢(shì)讓人期待。據(jù)AppAnnie數(shù)據(jù)顯示，YallaLudo的雙版本分別登頂10個(gè)和9個(gè)國(guó)家/地區(qū)的App Store和GooglePlay游戲下載榜，在整個(gè)娛樂類收入排行榜上，Yalla Ludo僅次于騰訊的吃雞。

2、 中東創(chuàng)業(yè)的難點(diǎn)不限于產(chǎn)品創(chuàng)新，入鄉(xiāng)隨俗的運(yùn)營(yíng)能力很關(guān)鍵

在海外市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)最大困難不僅僅是產(chǎn)品創(chuàng)新，創(chuàng)業(yè)者面臨更難的是如何讓產(chǎn)品在本土市場(chǎng)扎根并且站穩(wěn)腳跟，這更考驗(yàn)創(chuàng)業(yè)者對(duì)海外市場(chǎng)的洞察能力跟深諳文化的能力。

近幾年，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)出海企業(yè)對(duì)本土化運(yùn)營(yíng)的意識(shí)在不斷提高，這是應(yīng)對(duì)不同市場(chǎng)政策不確定性、文化、市場(chǎng)與用戶差異性的"法寶"。像Facebook、Google、Twitter等在特定海外市場(chǎng)遇阻，主要在于產(chǎn)品本土化做得不到位，沒有針對(duì)特定市場(chǎng)推出量身定制的產(chǎn)品。

Yalla的基因不同于出海企業(yè)，其實(shí)際上是一家本地化能力相當(dāng)突出的本地企業(yè)。能在中東占據(jù)一席之地，Yalla采取本土化運(yùn)營(yíng)策略也是值得肯定。據(jù)悉Yalla創(chuàng)始人在中東有超過10年的工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中東市場(chǎng)有著敏銳的洞察力和深刻的理解，這也成為Yalla旗下產(chǎn)品滿足中東用戶需求的關(guān)鍵之一。

在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)具備優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)能力，不僅能獲得較好發(fā)展，同時(shí)也能較好的控制運(yùn)營(yíng)成本，在利潤(rùn)空間上給投資者帶來較大的回報(bào)。據(jù)Yalla招股書披露，其在2018年和2019年的凈利潤(rùn)分別為2020萬(wàn)美元和2890萬(wàn)美元，2020年上半年的凈利潤(rùn)為2520萬(wàn)美元。

得益于"本土化的產(chǎn)品+本土化的運(yùn)營(yíng)"，Yalla順利在中東地區(qū)站穩(wěn)腳跟，并且在上市前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收跟凈利雙增長(zhǎng)。在這個(gè)層面來看，這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)也還是獲得不少投資者認(rèn)可。

3、 中東用戶呈現(xiàn)年輕化，借組合拳產(chǎn)品激發(fā)付費(fèi)意愿

中東用戶呈現(xiàn)年輕化，且對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)娛樂需求在不斷擴(kuò)大。據(jù)DotC United Group報(bào)道：中東地區(qū)整體人口結(jié)構(gòu)年輕化，約60%~80%的人口年齡在30歲以下?；谶@些龐大的年輕群體對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的需求，刺激并推動(dòng)了中東互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展。

（圖源DotC United Group）

除了年輕用戶群體占比較高之外，該地區(qū)用戶消費(fèi)能力也較高。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2019年卡塔爾、阿聯(lián)酋、科威特和沙特阿拉伯的人均GDP分別為66060美元、39806美元、28664美元和23187美元，均高于同期全球平均水平11319美元。據(jù)悉沙特付費(fèi)用戶平均收入高達(dá)約270美元，是全球最矚目的游戲市場(chǎng)之一。

年輕用戶再加上付費(fèi)意愿較高，這也讓游戲、社交等產(chǎn)品均在中東大受市場(chǎng)歡迎。Yalla借語(yǔ)音社交+游戲抓住中東地區(qū)用戶對(duì)于線上娛樂需求的"缺口"，并且借此帶來的商業(yè)化回報(bào)較可觀。

2020年二季度活躍用戶在Yalla和Yalla Ludo上日均時(shí)長(zhǎng)分別為4.5小時(shí)、1.4小時(shí)。隨著用戶黏性提升，這也讓Yalla借這批用戶實(shí)現(xiàn)付費(fèi)營(yíng)收增長(zhǎng)。二季度，Yalla的付費(fèi)用戶數(shù)為540萬(wàn)。用戶消費(fèi)力的不斷提升從一個(gè)側(cè)面佐證了Yalla旗下產(chǎn)品轉(zhuǎn)化用戶付費(fèi)的吸引力較高。

從收入構(gòu)成來看，來自用戶對(duì)虛擬物品的消費(fèi)和升級(jí)服務(wù)為Yalla最主要收入來源。相對(duì)于國(guó)內(nèi)斗魚、虎牙等直播平臺(tái)，Yalla的聊天室是一個(gè)多對(duì)多的語(yǔ)音聊天模式，以UGC用戶社區(qū)的形式鼓勵(lì)用戶積極參與。借助語(yǔ)音社交跟游戲，在持續(xù)擴(kuò)大用戶規(guī)模的基礎(chǔ)上，深挖用戶需求也會(huì)讓Yalla商業(yè)化路徑更有想象力。

中東互聯(lián)網(wǎng)滲透率提速，小騰訊Yalla未來想象力幾何？

目前，中東互聯(lián)網(wǎng)公司有IPO計(jì)劃的還是較少，估值最高的公司也就10幾億美元，相比于東南亞跟印度互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，其估值在未來還有較大的上升空間。被稱為"中東小騰訊"的Yalla，其未來價(jià)值會(huì)有多大想象空間？

從市場(chǎng)規(guī)模來看，未來中東互聯(lián)網(wǎng)未來滲透率有望進(jìn)一步提升。根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，在2015年至2019年間，MENA的在線社交娛樂市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)41.9%。隨著中東互聯(lián)網(wǎng)線上社交娛樂市場(chǎng)擴(kuò)大，這也會(huì)讓頭部企業(yè)在未來有更大的發(fā)展。

據(jù)DotC United Group報(bào)道：中東地區(qū)是全球成長(zhǎng)最快的游戲市場(chǎng)之一，有數(shù)據(jù)顯示，中東游戲產(chǎn)業(yè)每年以25％的速度高速增長(zhǎng)，是全球最活躍的游戲市場(chǎng)。目前，Yalla推出的兩款游戲均在中東地區(qū)有較好的市場(chǎng)反響，借助之前經(jīng)驗(yàn)后續(xù)推出更多游戲作品滿足中東地區(qū)用戶需求挖掘付費(fèi)價(jià)值。

在社交領(lǐng)域，打造產(chǎn)品矩陣是許多在線社交娛樂公司的普遍做法。例如騰訊，F(xiàn)acebook旗下都有好幾款社交產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品矩陣并形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。目前Yalla已借語(yǔ)音社交在中東地區(qū)打開市場(chǎng)，后續(xù)在技術(shù)跟運(yùn)營(yíng)上投入更多，有助在泛娛樂領(lǐng)域挖掘出更多可能性的產(chǎn)品，形成產(chǎn)品矩陣后社交生態(tài)價(jià)值擴(kuò)大。

目前美股市場(chǎng)上的娛樂社交類公司，除了巨頭Facebook之外，大多才剛剛開始盈利，或者盈利表現(xiàn)受廣告行業(yè)的影響。在商業(yè)化層面，相較其他社交公司來說Yalla營(yíng)收并不把廣告收入作為營(yíng)收重點(diǎn)，其營(yíng)收主要來自用戶對(duì)虛擬物品的消費(fèi)和升級(jí)服務(wù)，極大程度地保護(hù)社交產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)。

對(duì)于投資者來說，他們更看重長(zhǎng)線價(jià)值，保持用戶穩(wěn)健增長(zhǎng)的Yalla有望借付費(fèi)收入帶來更高的營(yíng)收增長(zhǎng)，有利于Yalla在貨幣化上有更大突破。

借"社交+游戲"模式，Yalla發(fā)展路徑與騰訊當(dāng)初的產(chǎn)品擴(kuò)展路徑相似。社交公司一旦形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，更容易形成馬太效應(yīng)。目前來看，Yalla借這一模式在中東地區(qū)取得階段性成功，在高速發(fā)展期上市融資有望讓Yalla在后續(xù)發(fā)展有更充足的"彈藥"，中東地區(qū)"小騰訊"的未來發(fā)展值得關(guān)注。

本文來源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)。