網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)監(jiān)管升級(jí)。

11月2日，銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《辦法》）。

一位互金行業(yè)的從業(yè)人士對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，這意味著網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)開(kāi)始強(qiáng)監(jiān)管，且監(jiān)管要求開(kāi)始參照消費(fèi)金融牌照等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。

網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)新規(guī)出臺(tái)，會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響？

助貸行業(yè)或“影響不大”

《辦法》規(guī)定，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司開(kāi)展助貸或聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)符合金融管理部門(mén)制定的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，并且需符合四點(diǎn)要求，其中一條涉及助貸業(yè)務(wù)，即主要作為信息提供方與機(jī)構(gòu)合作開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)的，不得故意向合作機(jī)構(gòu)提供虛假信息，不得引導(dǎo)借款人過(guò)度負(fù)債或多頭借貸，不得幫助合作機(jī)構(gòu)規(guī)避異地經(jīng)營(yíng)等監(jiān)管規(guī)定。

中倫律師事務(wù)所律師劉新宇表示，《辦法》對(duì)助貸業(yè)務(wù)談不上有特別的限制，提到的核心業(yè)務(wù)不得外包、不得引導(dǎo)借款人多頭借貸等要求也都和已有的規(guī)定保持一致。

“監(jiān)管認(rèn)定的助貸業(yè)務(wù)基本屬于金融貸款營(yíng)銷(xiāo)獲客業(yè)務(wù)，風(fēng)控不應(yīng)當(dāng)由助貸機(jī)構(gòu)承擔(dān)，所以談不上杠桿監(jiān)管，”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳文說(shuō)，“而且助貸也不需要資質(zhì)，任何普通工商企業(yè)基本都可以干”。

“助貸其實(shí)沒(méi)有用小貸牌照，”一位助貸行業(yè)的從業(yè)人士也提到，“《辦法》是小貸公司去開(kāi)展助貸業(yè)務(wù)所受的限制，所以對(duì)小貸公司去開(kāi)展聯(lián)合貸和助貸業(yè)務(wù)是有影響的，但是對(duì)非使用小貸這個(gè)牌照去開(kāi)展助貸業(yè)務(wù)其實(shí)是沒(méi)有什么影響的。”

“目前來(lái)看，對(duì)于完全不涉及到出資的純助貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管限制主要還是落實(shí)在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的監(jiān)管上。監(jiān)管的邏輯，更多的是通過(guò)《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》來(lái)監(jiān)管銀行、消費(fèi)金融公司這樣的助貸業(yè)務(wù)資方，來(lái)對(duì)于助貸進(jìn)行監(jiān)管?！币晃换ソ鹦袠I(yè)的從業(yè)人士稱(chēng)。

而對(duì)于涉及到出資的助貸業(yè)務(wù)，上述互金行業(yè)的從業(yè)人員稱(chēng)，出資的主體目前來(lái)看往往是網(wǎng)絡(luò)小貸機(jī)構(gòu)。雖然對(duì)于其助貸業(yè)務(wù)沒(méi)有做出明確的融資杠桿要求，但其實(shí)已經(jīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)小貸機(jī)構(gòu)的整體杠桿比率（1+4倍）做出了限制，繼而通過(guò)聯(lián)合貸中出資比率不低于30%的要求，來(lái)進(jìn)行落實(shí)。

德恒律師事務(wù)所律師趙志東表示，對(duì)助貸業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范后，強(qiáng)調(diào)小額貸款公司的獨(dú)立風(fēng)控能力，杜絕“以助貸合作為由，行風(fēng)險(xiǎn)兜底之實(shí)”的操作方式。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，在目前業(yè)務(wù)操作上銀行一般都要求小額貸款公司提供保證金、擔(dān)?；蚨档?，但該等由不具有融資擔(dān)?；虮ｋU(xiǎn)資質(zhì)的小額貸款公司提供擔(dān)保增信被嚴(yán)格禁止。

“但不排除純客戶(hù)導(dǎo)流的助貸繼續(xù)之前的業(yè)務(wù)而不受該條的約束?！彼f(shuō)。

不過(guò)，也有一位業(yè)內(nèi)人士向澎湃新聞透露：“聽(tīng)說(shuō)浙江地區(qū)很多城商行和農(nóng)商行已經(jīng)接到監(jiān)管的口頭指導(dǎo)，要控制助貸和聯(lián)合貸的存量規(guī)模。”

“聯(lián)合貸款市場(chǎng)會(huì)形成直接沖擊”

上述助貸行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照是螞蟻集團(tuán)用得比較多的通道，其聯(lián)合貸基本走的小貸，所以對(duì)這類(lèi)型的聯(lián)合貸款影響很大。

上述互金行業(yè)的從業(yè)人士認(rèn)為，對(duì)于聯(lián)合貸的出資比例要求，其實(shí)是近段時(shí)間來(lái)監(jiān)管部門(mén)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)進(jìn)行大范圍排摸后的直接成果體現(xiàn)。因?yàn)槟壳巴ㄟ^(guò)聯(lián)合貸模式，頭部網(wǎng)絡(luò)小貸機(jī)構(gòu)確實(shí)可以憑借自身強(qiáng)大的流量和風(fēng)控能力，吸引銀行合作來(lái)做大放貸規(guī)模，間接繞過(guò)了杠桿要求。此次對(duì)于聯(lián)合貸的監(jiān)管要求，會(huì)一定程度上限制聯(lián)合貸業(yè)務(wù)的規(guī)模。

麻袋研究院高級(jí)研究員蘇筱芮指出，此前監(jiān)管調(diào)查聯(lián)合貸款主要有兩方面原因，第一個(gè)是“隱性杠桿”問(wèn)題，聯(lián)合貸款存在隱性杠桿，大科技公司以小比例自有出資做大業(yè)務(wù)規(guī)模，容易集聚底層風(fēng)險(xiǎn)；第二個(gè)是“實(shí)質(zhì)風(fēng)控”問(wèn)題，如果大科技公司在整個(gè)業(yè)務(wù)中擁有強(qiáng)勢(shì)話(huà)語(yǔ)權(quán)，那么一些風(fēng)控實(shí)力不足的中小銀行就容易淪為純粹的資金通道。

她表示，《辦法》會(huì)對(duì)聯(lián)合貸款市場(chǎng)會(huì)形成直接沖擊，預(yù)計(jì)聯(lián)合貸款的規(guī)模將會(huì)產(chǎn)生大幅下降。

“網(wǎng)絡(luò)小貸牌照淪為雞肋，預(yù)計(jì)螞蟻消金將加速開(kāi)業(yè)步伐。”蘇筱芮說(shuō)。

根據(jù)《辦法》，在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30%。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授、金融法研究所所長(zhǎng)黃震撰文指出，此前就有觀點(diǎn)指出，對(duì)個(gè)人和小微企業(yè)零售貸款中，90%以上的資金來(lái)源于銀行業(yè)，有的甚至高達(dá)98%以上，但一些大科技公司以小比例自有出資來(lái)撬動(dòng)杠桿，擴(kuò)大聯(lián)合貸款規(guī)模的行為也時(shí)有發(fā)生的。

陳文表示，這則規(guī)定有兩個(gè)作用：第一，防止幾個(gè)網(wǎng)絡(luò)小貸聯(lián)合貸款做大單筆貸款規(guī)模，就跟以前P2P多個(gè)聯(lián)合放貸規(guī)避20萬(wàn)元、100萬(wàn)元約束一樣的套路，從而確保網(wǎng)絡(luò)小貸小額、分散；第二，防止網(wǎng)絡(luò)小貸將大量信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行、消費(fèi)金融公司等，確保網(wǎng)絡(luò)小貸出資比例下限，從而有效約束其謹(jǐn)慎信貸行為。

蘇筱芮則表示，該項(xiàng)條款具有重大殺傷力，對(duì)于某些大科技公司以小比例自有出資撬動(dòng)杠桿擴(kuò)大聯(lián)合貸款規(guī)模的行為實(shí)施了強(qiáng)有力的約束。

“30%的比例要求在之前商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法征求意見(jiàn)時(shí)也提及過(guò)，具體要求是‘單筆聯(lián)合貸款中，作為客戶(hù)推薦方的商業(yè)銀行出資比例不得低于30%；接受推薦客戶(hù)的銀行出資比例不得高于70%?！礁瀹?dāng)中并沒(méi)有保留該等限制。”劉新宇說(shuō)。

網(wǎng)貸轉(zhuǎn)型阻力增強(qiáng)？

轉(zhuǎn)型是許多曾經(jīng)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的選擇，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照是多數(shù)大型網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)勢(shì)在必得的牌照之一，而在2019年11月27日國(guó)家互金整治辦和國(guó)家網(wǎng)貸整治辦出臺(tái)《關(guān)于印發(fā)〈關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)〉的通知》后，有許多小型的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)選擇直接轉(zhuǎn)型小貸公司。

例如，5月13日，廈門(mén)地方金融監(jiān)管局發(fā)布了兩則關(guān)于P2P網(wǎng)貸公司轉(zhuǎn)型為小額貸款公司試點(diǎn)的通知，同意廈門(mén)禹洲啟惠網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介服務(wù)有限公司與廈門(mén)海豚金服網(wǎng)絡(luò)科技有限公司轉(zhuǎn)型為單一省級(jí)區(qū)域經(jīng)營(yíng)的小額貸款公司，核準(zhǔn)禹洲啟惠與海豚金服的注冊(cè)資本為3億元，首期自接批文之日起30日內(nèi)實(shí)繳注冊(cè)資本1億元，2年內(nèi)到資3億元。

10月，江西省地方金融監(jiān)督管理局批準(zhǔn)同意新浪旗下的江西東方融信科技信息服務(wù)有限公司依法依規(guī)轉(zhuǎn)型為全國(guó)經(jīng)營(yíng)的小額貸款公司，注冊(cè)資本10億元人民幣。

但此前，83號(hào)文中提到單一省級(jí)區(qū)域經(jīng)營(yíng)的小貸注冊(cè)資本不低于0.5億元，全國(guó)經(jīng)營(yíng)的小貸公司的注冊(cè)資本不低于10億元。

劉新宇認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)按照《辦法》要求的50億元注冊(cè)資本執(zhí)行，不合適單獨(dú)為轉(zhuǎn)型的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)設(shè)置一個(gè)較低的標(biāo)準(zhǔn)。

“當(dāng)然，這肯定會(huì)對(duì)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型全國(guó)性小貸公司造成較大的不利影響，如果按《辦法》的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，能夠成功轉(zhuǎn)型的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)只會(huì)越來(lái)越少?！彼f(shuō)。

新規(guī)的出臺(tái)，或許意味著網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型小貸公司有更長(zhǎng)的路要走。

趙志東律師指出，網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的門(mén)檻大幅提升，會(huì)促使更多網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)退出，符合條件的進(jìn)行轉(zhuǎn)型。網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向主要有兩個(gè)，第一種轉(zhuǎn)型小貸公司。但《辦法》規(guī)定了更高的注冊(cè)資本要求，對(duì)于資質(zhì)一般的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)來(lái)講，僅注冊(cè)資本就難以承擔(dān)，轉(zhuǎn)型根本無(wú)從談起。第二種是轉(zhuǎn)型助貸，助貸門(mén)檻低、且業(yè)務(wù)對(duì)接便捷。目前，具有流量和場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)紛紛提升機(jī)構(gòu)資金占比，做流量、技術(shù)助貸方。

上述助貸行業(yè)業(yè)內(nèi)人士表示，按照此前網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型小貸公司的規(guī)章，轉(zhuǎn)型小貸公司后的企業(yè)有可能拿到網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，就需要用網(wǎng)絡(luò)小貸的牌照去做助貸或者是聯(lián)合貸業(yè)務(wù)。

“所以如果是這種情況，那他就嚴(yán)格受限制，一個(gè)不能跨省，一個(gè)提高了這么多的注冊(cè)資本?！彼f(shuō)。

上述互金行業(yè)的從業(yè)人士則指出，對(duì)于已經(jīng)完成轉(zhuǎn)型的頭部網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，憑借其流量和風(fēng)控能力，在純助貸模式下以銀行資方的合作者角色，還是能夠參與助貸業(yè)務(wù)的。甚至有個(gè)別盈利能力不錯(cuò)的已上市頭部機(jī)構(gòu)，憑借其流量、風(fēng)控、貸后管理能力，還是有可能找到合適的股東入駐，來(lái)滿(mǎn)足網(wǎng)絡(luò)小貸行業(yè)新的準(zhǔn)入門(mén)檻。

蘇筱芮也表示，P2P轉(zhuǎn)型有三種主要路徑，持牌只是其中一種，其他方面，有獲客特長(zhǎng)的轉(zhuǎn)導(dǎo)流，有風(fēng)控特長(zhǎng)的轉(zhuǎn)助貸，后兩者受到該文件的影響不大。

“新規(guī)出臺(tái)后網(wǎng)絡(luò)小貸牌照淪為雞肋，而且還有‘5年股權(quán)’的規(guī)定，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)小貸而言無(wú)異于一記‘悶殺’，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照存量的轉(zhuǎn)讓拍賣(mài)將會(huì)被凍結(jié)，也不會(huì)有新增，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)實(shí)力玩家更傾向于選擇消費(fèi)金融牌照，而不是網(wǎng)絡(luò)小貸牌照入場(chǎng)?！碧K筱芮說(shuō)。